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太阳金业:金价基本面未变,不宜过份看淡 – 把握梁机

汇金网9月30日讯——笔者近两年来主力看淡金价,到最近开始保留,再到目前策略上的转向,不外乎都是基本面主导方向,技术面给出参考讯号。即使这一两天金价「杀」下来,好仓死伤惨重,但暂不改笔者看法。事实上,这几天基本面根本无大改变,加息预期一样低,实金需求一样高。

大宗商品被看淡,最终只会令全球通胀进一步呈下降趋势,美国同样难逃这一个大环境。经济即使再好,也要客观地看,只要通胀不到位,就没有充份理由加息。

前文也说过,金价上週四的反弹,和美元或加息因素关系不大,因数据及耶伦的讲话并不配合。同样地,近日金价回落,除了嘉能可集团的消息之外,便难找到更合适的推动因素,只好勉勉强强将两者拉上关系。今天重点,不在基本或技术面。在这里希望说说CFTC公布的期金持仓的数据,反而可能解释到金价回落的原因,未来亦可借此了解后市。

前文已提过,笔者正关注上週公布COMEX期金商业性持仓变化,那究竟是怎么看?一般而言,CFTC每星期都会公布持仓变化,分开了商业性持仓及非商业性(又称基金)持仓两大类,另外有小部份属非报告部份。顾名思义,商业性持仓涉及的账户,很可能关系到贸易上的需要,又或生产者作对沖等等。非商业性持仓,就即等同大大小小的投资/投机者,通常只着重差价上的利润。

很多时我们会以持仓上的变化解释市场上的看法,例如一些评论会指出,非商业或投机性净多仓造出近期高位之类,但事实上对后市启示是什么? 笔者简单的归纳一下,以黄金为例,投机性净持仓通常为净多/净好仓(net buy),不过有别一般想法,投机性净多仓越多,代表后市有机会转为下跌机会越高,相反,投机性净多仓越少,代表后市有机会转为上升。当然,何谓多或少,本身没有定义,只能相比近期的中值或高低位。如近年看,净多仓数值在20000多张到180000多张。

前次当投机性净多仓低见20000多张时,是2013年12月3日,其后先作一波反弹,再在2014年初来一波大反弹,上次,是今年的7月24日开始,结果迎来一波90美元的反弹。

9月三週以来投机性净多仓一直减少,笔者原本预期上週有机会跌至20000张水平,结果反而由39000多张,回升至61000多张,结果金价就由1140美元水平调头下滑,反向预测也颇准确。

商业性持仓和投机性持仓相反,往往都是净沽/净空仓,当net buy 多了,自然net sell都多了,两者的盘应该是对应的,不过,商业眼光似乎在走势上看得准一点。

技术上,日图破大位后反覆,只能在短线图中找支持或阻力,小时图中,有RSI背驰,4小时图亦有云图支持。前文建议1139及1146美元买入半注,1135美元再买入1注,止损在1125美元,总亏10+17.5= 27.5美元。现建议1125美元及1131美元买入1注,目标1139美元,止损1105美元。

(买卖建议价格现按本公司太阳金业交易价格为准,只参考沽出价,并不计算买卖差价)

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